温州网讯 上周五，多数股票交易员们押注美国经济将开始好转，这推动道琼斯指数升至2008年的最高水平，同时刺激了港股在上周五大幅上扬，一度高升619点，上试三个多月高位。周边市场的强劲表现加上市场预期监管层进一步利好政策的出台，似乎注定五月的A股市场会给股民增加“工资”。但大小非解禁在五月预期扩大九成规模，美联储八个月来七次降息带来的负面作用，机构对市场两级分化的判断，投资者尚不稳定的信心，似乎又注定接下来的日子，注定是——

　　不清楚的拐弯

　　上周三(节前最后一个交易日)，上证指数大涨169点，成交量1611亿元，市场看上去似乎重新回到了一片欣欣向荣的时代。而中国证券登记结算公司4月29日公布的周统计数据显示，上周两市新增股票账户数达到424196户。新开账户总数较前一周增加158464户，日均开户数也在相隔三周后重上8万户的历史较高水平。同时，上周A股市场的参与热情也随着下调印花税预期的实现而被调动起来，参与交易的A股账户数大幅增加424.56万户，报1494.52万户，创下今年2月底以来的新高。按照独立分析师胡立阳的说法，账户的大幅增长无疑将是对股市带来真正的支撑，因为股市要靠钱维持，而钱是人带来的。

　　是的，还有美国、香港股市的走强，越来越多利好政策出台的传言，这对于A股市场来说都是不错的消息。现在唯一值得担心的是，股指什么时候拐头(半年多时间的大调整，估计短期内让长期价值投资的理念缺乏市场)，最近七个交易日连续拉升七百点指数，这样的速度足以令人心里发毛。看着你那双穿过铡刀抓糖果的手，即便戴了铁腕，或者罩上防弹手套，万一质量有问题呢？而股市肆无忌惮的单边走势通常会面临“斩首式”的打击，这种打击在过去两年多时间里写就的股市教科书上已经明确记载。

　　而谨慎的分析师和机构投资者通常只愿意用“反弹”来形容近期的股市走势，这种短线上称呼相对于“回暖”这种趋势上的表达，可以感受资金在喜怒无常的市场面前的战战兢兢，也让人感受到缺乏十足底气。

　　假如你是国金证券的股东，在四月份是不会郁闷的，一个月里这只股票的涨幅超过130%。但作为国金证券控股股东的涌金集团，其董事长魏东却在上周二突然离开这个世界。重病、自杀、牵涉一项重大的资本运作案件、正在接受调查……这些坊间流传的说法我们不做评论，只是提醒投资者事情的转变总是很突然的，不要沉醉于你目前身处的市场状态。无论是跌还是涨。谨慎对待各种市场观点是非常时期或者说震荡市场中一个可以选择的操作方式。

　　看不懂的观点

　　“我们估计上证指数五月份有反弹行情。”申银万国研究所魏道科表示，“估计五月份运行区间在3400点至4200点，运行的节奏可能是涨、跌、涨。自4月22日见底2990点的反弹行情可能持续一个月以上，上升高度超过4000点，起初是绩优股反弹、题材股炒作、演化为超跌股继续弹升。”

　　但有人反对这个观点，最明显的是上周二证监会抓住的那两只对普通散户来说可憎的“老鼠”。4月29日，宏达股份(600331)两个持有解除限售存量股份的股东账户，在当日通过竞价交易系统分别减持了751.36万股和696.23万股，减持数量占该宏达股份总股本比例分别达到了1.46%和1.35%，违反了证监会发布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》的相关规定。

　　这“两只老鼠”为什么对利好政策这么不捧场，这么迫不及待，招摇过市地逃离市场？或许是更欣赏市场上的悲观论调。清华大学日前举行的“股市波动中的经济形势”高端论坛上，多位专家就表示股市或未到“最危险时刻”，大小非问题依然存在，可能再次导致股市暴跌。

　　数据显示，四月份共有133家上市公司的限售股解禁上市，解禁数量为83.52亿股，市值约1183.41亿元，但在五月份，两市A股的解禁规模再次扩大，尽管只有90家公司限售股解禁，但解禁股数达182.27亿股，解禁市值更是扩大95.32%至2331.46亿元。

　　事实上不论哪种论调，论调的持有人都有充足的证据证明。看看指南针数据的显示，4月21日至4月29日期间，基金共买入793.5150亿元，卖出1095.0766亿元，而其他机构席位上，也基本持平(空头稍微占据上风)。数据显示多、空双方各据一方。这对普通投资者来说是个糟糕的现象，不同的机构预期会向市场传播势均力敌的不同看法，同时他们的操作也会给投资者带来分化更为严重的收益情况，比如基金。

　　想独立的投资者需要自己的判断，而判断的依据，欧洲投机者的典范安德烈·科斯托兰尼相信，在市场混沌的时候，投资者应该关注基本面。截至4月28日，共有384家上市公司发布今年中期业绩预告，预计中报业绩增长的公司占预告总数的六成，而预减的公司占比也达到13%。相比2007年中期业绩预告可以发现，今年尽管预增公司的比例略有提高，但预减公司的比例更是有所上升。这反映了经济形势的变化使一些公司到达盈利周期的顶点。而顶点则预示着反转的开始。类似的判断还需要投资者自己在选择进出市场、选择公司时做出。

　　小心驶得万年船

　　不管怎样，表面上市场走得还是不错的，这无疑又会吸引各种目的的资金进场。但对于普通散户的谨慎建议是，不要最大负荷地将自己的资金投入这个不确定的市场，这样会让你的精神处于极端浮躁之中，而市场上任何与之相反(你最初的判断)的变化，都会让你变得歇斯底里。用专家的那句话说，股市起落无常，用闲钱炒股是不变法则。

　　对于基民来说，国投瑞银在发给本报的电子邮件中认为，2008年市场面临多空博弈的复杂格局，一些投资者很容易受到市场某些气氛感染而入市，他们有些可能缺乏完整市场周期的洗礼，同时对于投资收益率有着较高的期望，冀望入市赚快钱，这并不可取。对于基金投资者来说，要摒弃过去两年过于激进的操作思路，更加注重灵活配置和平衡操作。

　　而对于依然身在股市中的股民来说，在火苗忽隐忽现的市场状态下，轻仓缓行是个不错的选择，买股票好比搭地铁，错过了这一班，还有下一班，不用太激进。最新的报告显示，沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司第一季度在衍生品合约方面蒙受16亿美元的非现金损失。市场模糊不清的时候，更容易令人出错，而且任何人都会出错。重要的是不要让你的投资错得太离谱。

　　记者 贾钧寓