温州网上午快讯 就在市场信心跟随指数跌至冰点，指数行将踏破3000点大关之时，昨晚9时30分中国证监会紧急对外发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》。受上周五外盘大幅反弹以及证监会发布《指导意见》双重利好刺激，今日早盘沪深两市双双大幅高开：上证综指开于3305.15点，高开210.48点，深成指开于12134.64点，高开842.6点，两市涨幅均超过6%。

　　个股方面，两市早盘仅10只左右个股翻绿，ST新天、ST华新等ST个股处于跌幅榜前列，而在上涨个股当中，以安信信托、国元证券为代表的券商类个股整体走强。

　　业界认为，《指导意见》是一个明确利好，它将有效缓解二级市场供求压力，控制“大小非”的解禁节奏，最重要的是传递出管理层对于市场长期向好的要求和信心。分析人士表示，《指导意见》的出台将至少给股市带来一次中期性的反弹。

　　根据《指导意见》，证监会对上市公司股东解禁限售存量股进行了明确规定，即预计未来一个月内公开出售解除限售存量股份的数量超过该公司股份总数1%的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。证监会发言人表示，随着完成股权分置改革的上市公司的限售股份逐步解禁成为可以自由转让的流通股，如果这部分股份集中通过证券交易所集中竞价交易系统进行转让，由于成交量在很大程度上受制于二级市场交易的活跃程度，不仅效率较低，还对股票交易价格形成持续压力，扭曲价格形成机制。而在国外成熟市场上，大宗股份转让一般通过大宗交易或通过证券公司进行公开发售的方式在场外进行。从近期看，《指导意见》出台后，有利于稳定投资者对存量股份减持的心理预期。

　　但也有业内人士对后市依然表示了不太乐观的观点。北京邦和财富研究所所长韩志国表示，《指导意见》有一定作用，但是这个《指导意见》对于已经积弱已久、积弱已深的A股来说，充其量只有短期效应，而没有长期作用。国信证券首席策略分析师汤小生表示，相比限制再融资规模、控制大小非减持节奏等救市手段，下调印花税才是实质性的利好。

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　　“有形之手”保护公平

　　“大小非”是指股权分置改革后，法人股在限售期届满后可以上市流通的股份。“小非”是指占总股本5%以下的限制流通股，“大非”是指占总股本5%以上的限制流通股。

　　“大小非”的限售期分为12个月、24个月和36个月。证监会2005年9月颁布的《上市公司股权分置改革管理办法》中规定，股改后公司原非流通股股份的出售，在一年的锁定期满后，持有上市公司股份总数5%以上的原非流通股股东，出售数量占该公司股份总数的比例在12个月内不得超过5%，在24个月内不得超过10%。换句话说，“大非”在股改两年以后方可全流通；“小非”在股改一年后即可全流通。

　　限售股上市流通将意味着有大量持股的人可能要抛售股票，这就造成原来持有的股票可能会贬值。

　　专家认为，就现阶段而言，“大小非”解禁释放的仅仅是低成本股权套现的冲动，整个过程中，只有少数相关方获得超额收益，而大多数中小投资者利益受损，这必然会影响到市场的正常运行。

　　市场的“无形之手”只能解决效率问题，公平问题还需要政府的“有形之手”。在当前国有企业的改革还没有完全到位、市场机制对“大小非”的短期逐利行为尚难以形成制约的情况下，“大小非”与普通流通股东之间的不公平问题还需要政府的介入。

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