温州网讯 中国石油(601857)昨天跌破了20元。作为股市的一个心理风向标，中国石油再创新低，投资者不得不担心大盘的底要运行到何方，是否又有新一轮跌势？

　　中国石油早盘低开0.62%，全日基本在弱势区域运行，继续再创新低19.80元，全天几乎以最低价19.83元报收，下跌5.71%，成交12408万股，全日换手3.1%。

　　“中国石油如此轻易跌破20元，那跌破发行价的概率将大大提升。而对于大盘来说，只要中国石油不止跌，它也不会止跌，目前看中国石油还有下跌空间。”广发证券分析师岳志斌认为，在期指推出前，上涨动能有限。

　　同时，从机构资金流入来看，中石油并没有受到持续关注。大智慧Topview交易数据来看，自2月25日破位下跌后，中国石油大部分时间都在22元的平台上运行，但从3月14日开始出现基金净买入，不过这种局面仅维持了3个交易日就发生了逆转。3月19日，中国石油净买入前10名中的机构席位仅剩下3个，最大净买入金额不过5641万元，而净卖出前10名中却有9个是机构席位。其中，一席位卖出金额就高达5.89亿元。

　　而且与香港股价相比，中国石油溢价还是偏高的。据了解，目前香港中国石油仅9元港币多一点，折合人民币8元多，它的溢价超过了A股的平均溢价，A股股价向H股靠拢的可能性还是大大存在的。

　　“本轮牛市调整，以中国石油上市后高开低走带动的蓝筹股整体价值重估为下跌契机。现在关键是市场整体弱势，价值中枢不断下移，蓝筹和大市值股票也会有相应的重新定位。”申银万国分析师高中远认为，市场短期向下仍将继续。

　　中国石油从最高价48.62元，至昨日收盘价19.83元，股价接近打四折，可跌势似乎还没企稳。对于持有中国石油的投资者，他们再一次走在十字路口，到底割不割肉？“什么也不用，等着吧！”岳志斌给出了时间换空间的建议。

　　当然，抄底更是遭到了业内人士的反对。“抄底抄到地板了，可是否还有地下室，谁也不知道。”他们提醒投资者还是不要轻易抄底。云方

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　　根据上周披露的中国石油2007年年报，截至2007年12月31日，有3只公募基金进入了该公司十大流通股股东名单。这3家基金分别是嘉实300、博时裕富和长盛同德，三者的持股量分别达到了1403.54万股、1262.66万股和690.7万股，分别为中国石油第三大、第四大和第七大流通股股东。

　　上述3只基金之中，嘉实300和博时裕富是指数基金。由于中国石油目前的权重较大，因此该股得到指数基金尤其是那些奉行被动式指数化投资的基金的关注并不偶然。根据Wind资讯最新的统计，上述3只基金的份额都超过了100亿元。其中，嘉实300基金份额最多，约为296亿元；博时裕富基金约为177亿元、长盛同德约为121亿元。

　　由于中国石油上市之后一直处于下跌趋势之中，因此如果执行“买入并持有”的策略，那么这部分投资者的账面损失相当惊人。盘面显示，截至上周末，中国石油今年以来的价格下跌了32.07%，每股价格下挫了9.93元。如果上述嘉实300、博时裕富和长盛同德这3只基金在今年以来没有进行减持，那么，账面浮动亏损将分别达到约1.39亿元、1.25亿元和6858万元。很明显，这对基金净值将形成相当明显的影响。

　　观点

　　PK

　　中国国情与发展研究所研究员清议：

　　中石油A股注定跌破发行价

　　看起来，苦日子还在后头。

　　如果没记错的话，本轮A股下跌行情起始于中国石油正式公布A股发行消息。鉴于此后上证指数累计跌幅逾四成，而充当第一权重股的中国石油累计跌幅逾五成。谁在本轮大盘下跌行情当中处在领跌地位，可谓一目了然。

　　遗憾的是，虽然投资者已经为持有中国石油A股付出了惨痛代价，但是本周披露的年报显示，受国际市场原油价格大幅上涨与国内成品油价格行政管制双重因素影响，中国石油的业绩已经在去年下半年陷入窘境，并极可能在今年上半年出现空前的业绩滑坡。

　　我从不怀疑大盘股市盈率应当低于市场的平均估值水平，超级大盘股更是如此。接下去，就算今年晚些时候中国石油的业绩或许将出现一些积极的因素，但是大幅度环比增长的可能性较小。这似乎意味着中国石油A股市价注定要跌破发行价。

　　东方证券王晶：

　　不能单纯从市场角度分析中石油估值

　　从年报看，中石油业绩增长尚属平稳，分配方案与往年差不多。目前A股的价格基本处于估值底线。

　　王晶表示由于去年油价大涨，而中国上调油价比较晚，这给中国石油的业绩带来影响，不过不能单纯从市场角度看中国石油的估值，因为中国石油地位特殊，所以从PE的角度考虑中国石油的市场估值会有偏颇。

　　相对于港股，目前中国石油A股的溢价较多，王晶认为虽然长期看AH股的价差会缩小，但一方面目前港股的价格偏低，另一方面毕竟中国的资本市场没有放开，AH股价差还会长期存在。所以说目前中国石油A股价格已处估值底线区域。