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大震荡是逢低吸纳蓝筹好时机


http://www.66wz.com   2007年07月04日 15:25
 
 
  目前股市投资机会主要集中于两方面:一是估值合理的绩优蓝筹股,在估值合理的位置买入并持有,分享其稳定增长所带来的收益,因此,我们看好目前处于相对估值洼地的金融股、石化、房地产、钢铁、有色、机械、交通运输等行业的龙头企业;二是中报业绩超预期的行业,比如金融保险、建筑建材、房地产、信息技术、电子等。

  ⊙兴业证券张忆东

  蓝筹股支撑市场缩量反弹

  在金融股、钢铁股等大盘蓝筹股的带动下,连续调整的A股市场开始企稳反弹。但是,和上半年的几次反弹行情不同,近期的反弹并没有明显的普涨现象,一些已经被腰斩的垃圾股还在继续下跌。近期的反弹表现出:缩量、结构性分化、蓝筹股带动等新特征。结构性分化主要体现在“一九现象”,近期除了100家左右的一二线蓝筹股持续上涨以外,绝大多数 股票反弹乏力,特别是一些ST类股依然在跌停中。

  市场风格从垃圾股投机转向蓝筹股投资,有两方面的原因:首先,印花税率的上调,大大增加了投机的成本。随着最活跃的投机资金的撤离,上半年靠高换手率推升的题材股、垃圾股遭到灭顶之灾。5月30日至今,ST类股、微利股、亏损股中有30家公司的股价被腰斩。连续跌停的垃圾股或许会有一些技术性反弹,但是,除非有实质性的重组,否则,估值依然很高,反弹的空间也会很有限。

  其次,机构投资者再度成为市场的主导。经历了二季度散户主导型行情的大幅起落后,普通投资者开始认识到专业化投资的重要性,基金又开始成为投资者青睐的选择。而基金等机构投资者所持有的,主要是那些有业绩增长支持和相对低估值优势的蓝筹股,因此,蓝筹股再度成为市场的投资主流。

  蓝筹股值得耐心买入

  7月份A股依然面临诸多不确定性,经过一段时间的技术性反弹后,市场可能再度回软。投资者经历二季度A股行情大起大落之后,心理预期发生了很大变化,从过度乐观转为过度悲观。投资者对政府宏观调控流动性的担忧、股市资金收紧的预期、对大盘股扩容提速以及“大小非”解禁的担心、对市场估值的迷失、对宏观经济的不确定预期、对上市公司盈利增长的分歧等等,还会导致A股行情在7月份呈现大幅震荡的格局。

  我们认为,当市场迷茫甚至恐慌时,我们需要理性地把握住大趋势。如果本轮A股大牛市已经结束,那么,无论怎么样的恐慌也许都合理。但是,我们坚定地认为,A股牛市的长线大趋势或者说牛市的根基并没有动摇。首先,中国实体经济依然健康,中国民众 理财需求进入释放期,却缺乏投资渠道,财富效应将继续推动A股市场的空间。其次,资本项目不开放、 人民币升值还在继续,流动性过多的问题将长期存在。第三,上市公司业绩增长具有持续性。

  因此,在长线牛市中的调整阶段,市场恐慌是理性投资者的好朋友。当市场恐慌时,市场的恐慌实际上为投资者提供了逢低买入的好机会。市场的恐慌,将导致行情短期内出现矫枉过正的局面,从之前过度的炒作以至于出现结构性泡沫,到泥沙俱下,蓝筹股也被错杀。7、8月份,投资者应该更加重视投资的安全性,寻找被错杀的优秀企业。

  投资绩优蓝筹股最大程度地分享中国经济增长

  绩优蓝筹公司多是行业中占有优势地位的龙头企业,从目前的市值而言,这些蓝筹股多集中于银行、石油石化、电力、钢铁、电信等具有垄断性行业或是上游资源性行业,因此,这些大盘蓝筹股往往能够享受较GDP更快的增长。

  另外,蓝筹公司对于宏观调控可能带来的资金成本、环境成本等上升产生的企业利润空间的缩小,具有更好的应对能力。三季度,宏观调控也是市场面临的变数之一,由于经济增长有偏快转向过热的风险,贸易顺差持续扩大以及国际对于人民币升值的压力趋强,我们预期可能仍会有旨在促进经济增长结构转型的政策出台。我们认为,这些调控措施是为了推动产业升级,为了推动节能环保的新型经济增长方式,必然导致行业中的落后产能被淘汰。这恰恰有利于龙头的蓝筹公司,一方面,为它们提供了重新整合行业内资源的良机,另一方面,也有利于提升盈利水平。    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
 
稿源: 温州网   编辑: 金道汉
 
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