上周五央行连出三招的调控“组合拳”（存贷款加息、提高存款准备金率０．５个百分点、将人民币兑美元浮动幅度从３％扩大到５％等三项货币政策）依然没能阻止牛市走势，几乎每一次下调都成了场外资金建仓的机会。昨天沪深两市低开后迅速走高，并双双创出历史新高。
由于此前市场对央行加息早有预期，上周五的央行“组合拳”影响只是在开盘时有所表现，指数很快就被看多的力量拉升。个股活跃度继续走高。航天军工股逆势走强，沉寂多时的洪都航空突然涨停，网络传媒股也在歌华有线大涨的带领下有所转强，另外一些软件股、食品饮料股也有活跃表现。
昨天，沪综指开于3902.35点，盘中最高4083.42点，最低3892.98点，收盘收于4072.23点，涨1.04%；深成指开于11693.85点，盘中最高12356.85点，最低11663.48点，收盘收于12269.20点，涨1.40%。两市主板共成交3177亿元，与上一交易日同比小幅放大。两市涨跌股票比例为1144:278，市场出现大面积普涨，其中涨幅超过9%的股票92家，超过5%的股票366家。沪综指、深成指以及中小板指数均创出上市以来新高。
B股市场则涨跌各异，经过短期大幅飙升之后，不少股票相对A股折价已经大为减少，B股将继续出现分化和震荡走势。
在此环境下，越来越多的资金正在流入市场，绝大多数机构分析师继续看多。
北京首放的分析师认为，这种走势意味着超级牛市的加速行情仍没有结束，仍将继续向上拓展空间，沪指将向5000点发起猛烈攻击，主升浪行情将愈演愈烈。他们判断接下来最大的热点则是具有业绩支撑，形态良好，流通盘较大的，行业发展前景好的个股。
申银万国证券分析师高中远下阶段看好科技网络和新材料板块，譬如600100（同方股份）和000503（海虹控股）应该有比较不错的机会。
近段时间来，本报投资咨询热线时常接到读者关于一些绩差股的咨询。昨天读者13858××××09来电问：“*ST沧化（600722）连续停牌面临破产清算，我的钱会不会全没了?”
从公开信息不难发现，像*ST沧化（600722）这种垃圾股，每股净资产是-2.34元，连年亏损，又官司缠身，极有可能被退市，风险不言而喻。这种股票从今年一月份到现在已经涨了3倍，其中大多是散户的“功劳”。
尽管牛市行情大方向不变，但业内人士再次提醒投资者，不要贪便宜买入垃圾股，寻找有业绩支撑的股票才能有效抵御风险，使投资获利。
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谁将超越预期，政策？盈利？资金？
影响市场非常关键的政策、盈利和资金三个要素中，短期最为关键的仍然是对资金持续流入的预期，在个人投资者资金已经大量进入市场同时资金分流机制加强情况下，我们建议保持警惕和密切跟踪。中期，盈利增长能否超预期，是非常关键的问题；在所得税并轨利好已预期，如果外生资产注入难以大幅推进情况下，依靠内生ROE提升推动上市公司盈利增长继续超预期的难度较大。价格因素对企业盈利变动非常关键，特别是生产资料价格结构对于资本品行业的影响。很难期望资源品和原材料之间的价差如2006年那样继续大幅下降。 我们认为上周末央行“三率”并进的组合调控，对股票市场的短期影响较为温和；但我们特别关注其中央行所体现出的较强货币政策意图，政策调控预期将强化；长期，升息＋升值的双重紧缩作用，会对资产泡沫产生一定抑制。
资产选择方面，我们继续推荐在5月策略报告中所提出的在通胀和人民币升值主题中受益的资产和服务业，包括保险、商业地产、一般零售。
申银万国
B股市场分析
沪市B股在持续上涨之后，短期的调整压力增强，后市将形成边整理边拉升的强势格局，而深市在休整充分之后才会有更为突出的表现。
操作策略
B股在井喷持续一段时间后，接下来产生一定程度的震荡也是对后续上升的必要之举，建议投资者可以采取中线持有、波段操作的投资策略。
个股推荐
个股方面重点关注：海欣B、大众B、陆家嘴B等。
方正证券
