正常的情况下，金融市场的各类产品是“一荣俱荣，一损俱损”，比如股票涨了，基金的收益也就好了；比如股票涨了，收益与其挂钩的人民币理财产品的收益也就高了……
在股市一路高涨的情况下，各种理财产品收益都比较理想化，但万一股市跌了呢？股市在2007年，其实存在着跌的可能性：股市刚刚跨入“土猪”之年，就以大幅震荡来展示其高风险的一面。2月27日，沪深股市新年开盘第二天，股指以大盘几乎跌停给所有投资者上了一堂实实在在的“风险教育课”。而接下来几天，亚太、美国、欧洲的股市也不断下挫。3月5日，香港的恒生指数下跌了777点，而恒指三月期指下跌911点。如此巧合的数字，使颇有经验的交易员也连呼“看不懂”。
金融界人士显然认识到了这一点。银行理财产品在这个多空极度分歧的阶段，展示了其极强的灵活性。记者近日从浦发银行了解到，该行最近推出了一款包括人民币和美元的理财产品，将股市看空作为收益的主要保障，这款看多3G通讯股和看空金融股的两类银行理财产品，除了有银行理财产品特有的保本策略外，在产品中出现了“买跌可以赚钱”的概念，如果挂钩的四支金融类股票在半年时间都跌10%，投资者的全年收益可达5%。即便挂钩的股票亏损没有达到10%，年底仍有一次关于挂钩股票相关性的机会，预期最高封顶收益可达12%。而对于3G通讯概念，则正好相反，“买涨可以赚钱”，同时也有年底预期最高封顶收益12%的机会。
另外，记者从中国银行了解到，该行正在推出的一期汇聚宝理财产品———“追踪恒指”也属于“看空”的理财产品。针对目前恒生指数较2006年的上涨，考虑到未来市场中可能存在的调整，该产品将投资者收益与指数调整幅度相挂钩，不管未来指数涨跌都将给客户带来相应收益。产品挂钩于未来18个月香港恒生指数的波动幅度，通过18个月内绝对波幅的大小来确定客户最终收益率，产品属于保本浮动型理财产品，封顶绝对收益率为50%。
浦发财富部经理邵肃说，银行理财产品一直在致力于不断创新，除了产品种类创新，还要考虑到投资者交易的多种需求，从客户角度出发有交易手段创新。只有贴近当前市场情况，才能向客户提供合适的投资手段。
据理财市场资深人士分析，浦发的看多、看空双向产品比较适合对资本市场有一定认识的投资人士。“如果投资人手中持有金融股，又怕金融股估值过高大幅下挫，可以购入浦发的看空产品来做套期保值；而看好3G概念但担心大盘下跌拖累的投资人，则可以购入看多产品。同时，看多产品和看空产品也可以互为对冲。在目前波动的市场中做到既参与股市，又能使本金安全。”
银行人士认为，就在市场预期股指期货即将推出，揭开股票做空的序幕时，银行理财产品已经可以娴熟运用股票期权，组合出套期保值的理财产品。这有赖于金融业开放以后，银行理财产品不断竞争，从而使银行产品设计的能力不断提高。商报记者 黄泽敏
